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3月3日，雍禾医疗(02279.HK)发布公告，截至2025年12月31日止年度，集团估计于该年度的净利润不少于人民币7000万元。

这份的成绩单背后，是雍禾医疗战略重心的转变。如果说7000万的净利润证明了其“止血”与“复苏”的能力，那么真正支撑其未来增长曲线的，则是一场关于商业模式的重构。而撬动这一变革的关键支点，正是潜力巨大的女性植发市场。证券之星注意到雍禾医疗通过焕新专注女性植发的子品牌“雍禾发之初”，成功开拓了女性植发市场。

因此，对雍禾而言，女性市场就像一把钥匙，打开了从“医”到“美”、从“一次性交易”到“全生命周期管理”的大门。这种商业模式的跃迁，让它的估值逻辑摆脱了传统植发机构的局限，前景自然豁然开朗。

值得注意的是雍禾医疗年报预告中也提到：“集团毛利率较去年同期将实现5.5至6.5个百分点的可观增长。”这验证了雍禾医疗商业模式的向上转变。

新价值：雍禾医疗的内在价值需要重估

而商业模式的升维与技术壁垒的构筑，最终都要回归到企业的价值创造。当雍禾医疗凭借女性市场的突破与AI技术的落地，实现了从亏损到盈利的基本面大反转，其内在价值理应被重新审视。

以最新的不少于7000万元的净利润测算，雍禾医疗当前约10亿港元的市值，对应市盈率不足15倍。这一估值水平，与其基本面正在发生的深刻变革形成显著背离。

首先，从纵向对比看，公司已实现从亏损2.266亿元到盈利不少于7000万元的业绩反转，且毛利率实现了不少于5.5个百分点的可观增长，盈利能力修复的确定性已经确立。

其次，从估值锚点看，随着女性“发之初”业务的突破和AI赋能的“全生命周期管理”落地，雍禾已从单纯依赖低频植发手术的传统机构，升维至兼具医疗壁垒与消费属性的“消费医疗平台”。这种商业模式的跃迁，理应享受高于传统医疗服务机构的估值溢价。

因此在业绩反转确立、商业模式升维、AI提效降本的多重利好叠加下，当下的市盈率显然未能反映其在新赛道中的成长潜力和护城河深度，雍禾医疗的内在价值亟待重估。